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  进入4月,中国一季度经济数据将陆续公布,身为世界上第二大经济体,能否在严峻的发展环境下,顶住经济下行压力、保持稳定健康发展引起世界密切关注。而从4月初新鲜出炉的PMI数据上看,宏观经济的向好信号正在显现。
 
  数据显示3月制造业PMI为50.5%,与2月相比环比提升1.3个百分点,创近半年新高,同时1.3个百分点的环比增幅也创下2012年以来最大值。PMI一举回升至50.5%,大幅超出市场预期,要知道2月份这个数值已经跌至49.2%,创下近3年PMI月度指数新低。仅一个月的时间,PMI就迅速回暖到了临界点以上,给市场带来惊喜。
 
  “竹外桃花三两枝,春江水暖鸭先知”,PMI即采购经理指数,是重要的宏观经济检测指标之一。其通过对采购经理的月度调查汇总出来的指数,包括制造业和非制造业领域,涵盖了企业采购、生产、流通等各个环节。通常PMI能够清晰反映出经济的活跃程度,具有较强的预测作用,它以50%作为经济强弱的分界点、荣枯线。PMI高于50%,说明经济处于扩张状态;PMI低于50%时,表明经济处于收缩状态。
 
  值得一提的是,制造业PMI的转折点一般早于国民经济周期三个月左右,由跌反升的PMI无疑极大的提振了市场信心。交通银行金融研究中心高级研究员刘学智在接受记者采访时表示:“制造业PMI回升幅度高于过去6年同期涨幅,表明在宏观政策逆周期调节下实体需求有所改善,经济运行出现一些积极变化。”
 
  此次PMI反弹的原因离不开政策的持续发酵,2019年以来,国家大力推行减税降费政策,支持实体经济发展,伴随着政策的逐步落地,减税降费政策的效用正在不断发挥。
 
  国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆认为,3月PMI数据主要呈现四个特点:一是生产活动加快,内需继续改善;二是新动能较快增长,消费品行业运行稳定;三是价格指数上升,企业采购意愿增强;四是世界经济增长有所放缓,进出口动力仍显不足。随着国家支持实体经济发展的简政逐步落地,供需两端双双回暖,制造业PMI走出衰退区间的回升局面有望持续。
 
  除了宏观层面的数据外,来自中观行业和微观企业层面的信号也在不断显现。比如此次PMI回升所暗藏的线索之一:基础设施领域正在发力。
 
  根据光大证券发布的研报显示,3月建筑业商务活动指数较上月上升2.5个百分点至61.7%,而建筑业新订单指数为57.9%,较上月上行5.9个百分点,创15个月来最高。从供给侧压力指数来看,3月指数扩张至5.3%,为2018年以来最高,这意味着上游原材料供给压力上升,基建的托底效力开始体现,有利于支撑上游企业盈利。
 
  大基建领域的这波上行同样离不开2018年以来的政策红利。自2018年12月以来,国家发改委共批复了8个城市与地区的城市轨道与铁路项目,总投资约为9302亿元。
 
  除此之外,资金方面,政府也在不余遗力提供扶持。2018年末,全国人大常委会正式授权国务院提前下达2019年地方政府新增债务限额合计1.39万亿元。这意味着地方政府可通过发债用于基础设施建设,1.39万亿元地方债的下达为基建反弹提供了必要的资金支持。也为2019年基础建设投资反弹标下“注脚”。
 
  业内人士预测,在2019年宏观政策强化逆周期调节的背景下,大基建的投资力度将会持续加码,预计全年基建投资将增长10%,成为拉动投资的关键力量。在2019 年贸易环境不明朗,净出口对GDP 贡献将延续下滑的预期下,GDP的增长动力大概率还是来自于投资,而大型基础建设领域的投资有望持续为经济注入动能。
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